La anunciada venta de Seguros Sura, filial aseguradora de Sura Asset Management (SURA AM), no tendrá un impacto inmediato en las calificaciones de SUAM, dijo hoy Fitch Ratings.

“La transacción tiene algunas implicaciones positivas y negativas menores, pero la venta y sus efectos ya han sido tomados en cuenta en sus actuales calificaciones”, explicó Fitch, que en marzo mantuvo la calificación ‘BBB+’ de SURA con perspectiva estable.

SURA AM anunció un acuerdo para vender su participación de 69.3% en Seguros Sura por US$ 268 millones a Intercorp Financial Services, que ahora tiene el 100% de control sobre la aseguradora.

“Esto fue parte de la revisión estratégica de SURA AM y las inversiones de afiliados en Perú después de un nuevo contexto regulatorio. La compañía ha decidido enfocar su negocio principal en fondos de pensiones obligatorias – FPO (AFP Integra), gestión de activos (Fondos SURA) y gestión de patrimonios institucionales (SAB SURA)”, dijo Fitch.

El acuerdo está pendiente de un posible ajuste de precio y de las aprobaciones reglamentarias habituales. SUAM ha anunciado que planea aumentar el crecimiento orgánico de su negocio de fondos de pensiones obligatorios en sus principales mercados.

Perú representó el 28.1% del EBITDA consolidado y el 18.4% de los activos totales bajo administración (AuM) en el 2016, y una vez cerrada la transacción pendiente, continuará representando más de US$ 17,000 millones de AuM (US$ 18,400 millones anteriormente).

El efecto negativo potencial estimado de la venta incluye una operación menos diversificada, en tanto Seguros Sura aportó alrededor del 4.2% de ingresos operativos consolidados de SUAM y el 4.8% del EBITDA en el 2016.

Fitch estima que el impacto probablemente será moderado ya que los principales ingresos son proporcionados por el negocio de FPO. Fitch no espera ningún efecto adicional sobre el perfil financiero de SURA AM de la venta final y considera que los ratios de apalancamiento y servicio de la deuda son adecuados para el nivel de calificación.

Además, Fitch cree que cualquier impacto potencial sobre la rentabilidad futura no sería significativo, dado los beneficios amplios, estables y recurrentes de SURA AM.

El efecto esperado en los estados financieros del segundo trimestre del 2017 probablemente resultará en un aumento de liquidez para el valor de las inversiones y el uso de ingresos en efectivo de la transacción pendiente.

Debido a las limitaciones del entorno operativo actual en los principales países en los que opera SUAM (y las perspectivas negativas en México y Chile, que en conjunto representan el 65% de su EBITDA total), Fitch cree que hay un potencial de mejora de calificación limitado para SURA AM.


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